英国FCA新上市规则正式生效：Akin Gump解读40年来最重大制度变革

Akin Gump发布客户警报：解读英国新上市规则

伦敦 — 2024年7月30日 — 全球律师事务所Akin Gump（Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP）今日发布一份客户警报，针对英国金融市场行为监管局（FCA）于2024年7月29日正式生效的新上市规则（Listing Rules）提供深度解析。该改革被广泛视为英国上市制度40年来最重大的变化，是FCA重振英国资本市场整体战略的一部分。

改革背景：提升英国市场竞争力

新规出台的背景是英国上市市场长期面临竞争力挑战。数据显示，自2008年以来，英国上市公司数量已减少约40%。尽管英国多年来一直是欧洲最大的金融中心，但其2023年全球首次公开募股（IPO）市场份额不足1%。部分公司选择前往国际交易所上市，或将其主要上市地迁至美国，以寻求更高的估值和更灵活的监管环境。

FCA的新规则旨在简化上市制度，转向更以披露为核心的监管方式，将更多信息交予投资者自行判断，以吸引更广泛的公司在英国资本市场上市，并促进经济增长。

核心变化：简化上市类别

新规则的核心理念是简化。原有的“高级上市”（premium listing）和“标准上市”（standard listing）板块被合并为一个单一的上市类别——股权证券（商业公司）类别（Equity Shares (Commercial Company) category，简称ESCC）。这一整合旨在消除复杂性，使公司更容易完成上市流程。

此外，新规则还创建了其他几个新类别，包括：

• 过渡类别（Transition）：适用于原标准上市股份的发行人或新规实施后的“在途”公司。
• 壳公司类别：包括特殊目的收购公司（SPACs）。
• 二次上市类别：适用于在海外市场已有次要上市的公司。
• 非股权证券类别：如优先股和递延股，以及无投票权股权证券。

同时，封闭式投资基金、开放式投资基金、存托凭证、认股权证、期权及其他杂项证券等现有类别得以保留，相关规则基本不变。

现有公司映射与过渡

FCA此前已通知所有拥有高级和标准上市的商业公司如何将现有上市映射到新类别。总体上，所有高级上市商业公司已自动映射至ESCC。拥有标准上市的公司则被映射至新的过渡类别，该类别基于原标准上市规则，并在适用情况下可申请转至ESCC。

对利益相关者的影响

Akin Gump的警报详细分析了新规对上市企业、拟上市公司和投资者的影响。新规在投资者保护和市场效率之间进行了再平衡，赋予企业更大灵活性，同时更依赖于信息披露来保障投资者决策。

获取完整警报

Akin Gump的客户警报《The New UK Listing Rules - The Most Significant Change to the UK’s Listing Regime in 40 Years》现已可在线获取。该警报由Akin Gump的多位律师联合撰写，包括Harry Keegan、Vance Chapman、Dougall Meston、George O’Malley-Knowles和Ben Balzan。

关于Akin Gump

Akin Gump是全球领先的律师事务所之一，致力于为客户提供跨行业、跨司法管辖区的综合法律服务。事务所在全球多个主要商业中心设有办公室，包括伦敦、纽约、华盛顿特区、香港和中东等地。更多信息请访问akingump.com。

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