企業統治改革對審計委員會主席屬性與ESG披露關係的中介效應研究：以沙特阿拉伯為例

企業統治改革對審計委員會主席屬性與ESG披露關係的中介效應研究：沙特阿拉伯案例分析

摘要 本研究考察了審計委員會主席的屬性（如獨立性、經驗和關聯董事）對環境、社會和治理（ESG）披露的影響，並重點分析了在沙特阿拉伯新興市場背景下，企業統治改革（特別是2017年「願景2030」倡議所引入的改革）的中介作用。研究樣本涵蓋2014年至2023年的沙特上市企業年度數據，採用固定效應迴歸模型，分析了獨立且經驗豐富的審計委員會主席如何顯著改善ESG披露的質量。研究發現，獨立的審計委員會主席能有效確保ESG披露的透明度和可靠性，而治理改革進一步強化了這一作用，提升了ESG信息披露的積極影響，同時減輕了關聯董事對透明度的潛在負面影響。本研究為新興市場企業和監管機構提供了關於如何通過優化治理結構來吸引國際投資者、提升可持續發展實踐的實踐見解。

引言 環境、社會和治理（ESG）披露已成為企業透明度的關鍵組成部分，反映了企業對利害關係人和環境的責任。隨著投資者和監管機構對ESG實踐的關注度日益提高，企業必須全面、透明地披露其ESG表現，這不僅有助於建立利害關係人信任，還能幫助企業降低環境和社會風險，並提升長期財務績效。

審計委員會的作用 在確保ESG披露質量方面，審計委員會扮演著至關重要的監督角色。該委員會負責監督財務和非財務報告的準確性和合規性，包括ESG信息披露。審計委員會主席的屬性，如其獨立性、專業知識和任期，直接影響委員會監督ESG披露的有效性。獨立且具備專業知識的主席被認為更有可能確保ESG披露的透明度。

新興市場治理改革的背景 企業統治改革旨在加強企業運營的制度框架，將地方實踐與國際標準接軌，以提升透明度並增強投資者信心。然而，新興市場面臨的挑戰包括監管執行的力度不一和治理框架的成熟度差異。在這樣的環境中，審計委員會主席的角色更加關鍵，他們需要駕馭複雜的治理環境，確保企業對ESG透明度的承諾不被削弱。

研究重點：沙特阿拉伯 本研究選擇沙特阿拉伯作為焦點，原因有三：首先，沙特阿拉伯已實施了重大的企業統治改革，特別是2017年「願景2030」倡議帶來的監管變化，這為研究監管改革對治理結構的影響提供了獨特的背景。研究の焦点：サウジアラビア 本研究では、サウジアラビアを焦点として選択した理由は3つあります。第一に、サウジアラビアは重要な企業統治改革を実施しており、特に2017年の「ビジョン2030」イニシアチブによる規制の変更は、規制改革がガバナンス構造に与える影響を研究するための独自の背景を提供します。第二に、中東最大の経済体の一つとして、サウジアラビアはガバナンスと持続可能性の実践が急速に進化しているものの、学術研究が比較的不足している重要な新興市場です。最後に、サウジアラビアは十分な量のESGおよびコーポレートガバナンスデータを提供しており、堅牢な実証分析を裏付けるものです。

• 理論的視点
• 本研究では、監査委員会委員長としての属性がESG開示に与える影響を多角的に検討しました。
• コーポレートガバナンスとエージェンシー理論： 独立した委員会は、経営陣の機会主義を効果的に軽減し、情報非対称性を低減することで、財務情報および非財務情報の信頼性を高めます。
• ステークホルダー理論： 監査委員会委員長は、投資家、規制当局、社会各方面の期待のバランスを取り、ESG報告がより広範な社会的および環境的優先事項を反映することを確実にしなければなりません。
• 正当化理論： ガバナンス改革は、企業への開示基準に対する制度的な圧力を高めることで、企業が進化する開示規範と整合性を保ち、社会的受容性を維持するよう促します。

結論と示唆 研究結果は、サウジアラビアのガバナンス改革の背景の下で、監査委員会委員長の独立性と経験がESG開示の質を直接向上させるだけでなく、ガバナンス改革がこの積極的な影響を強化し、関連取締役がもたらす潜在的な悪影響を効果的に緩和したことを示しています。これは、新興市場の企業や政策立案者にとって明確な指針となります。監査委員会のリーダーシップを強化し、制度的なガバナンス改革と組み合わせることで、企業はESG目標をより良く達成し、国際的な資本を惹きつけ、持続可能な実践の深い統合を推進することができます。

情報源 [参照：The moderating effect of corporate governance reforms on the relationship between audit committee chair attributes and ESG disclosures | Humanities and Social Sciences Communications, 2026]