صندوق النقد الدولي يخفض توقعات النمو العالمي، والمخاطر الجيوسياسية تزيد من حالة عدم اليقين في الأسواق.

ضعف آفاق النمو العالمي وارتفاع المخاطر الجيوسياسية

واشنطن — في تقريرها المحدث لآفاق الاقتصاد العالمي الصادر في 14 أبريل 2026، خفضت صندوق النقد الدولي (IMF) توقعاتها لنمو الاقتصاد العالمي هذا العام من 3.4% في عام 2025 إلى 3.1%. وأشار التقرير إلى أن النمو الاقتصادي العالمي يسير على مسار "هش لكن مستقر"، لكن الآفاق لا تزال غير مؤكدة إلى حد كبير. صدر هذا التحديث قبل اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي، التي تُعقد في الفترة من 13 إلى 18 أبريل في واشنطن العاصمة الأمريكية.

في تقرير بعنوان "الاقتصاد العالمي في ظل الحرب"، قدم صندوق النقد الدولي "توقعات مرجعية" تستند إلى افتراض محدودية وقصر الصراع في الشرق الأوسط، أي أن العوامل المزعزعة ستتلاشى بحلول منتصف عام 2026. لكن التقرير طرح أيضًا سيناريوهات لتمديد الصراع أو توسعه.

تتفاوت شدة الصدمات الاقتصادية بين المناطق، حيث تواجه الاقتصادات الناشئة والاقتصادات المجاورة للصراع أبطأ وتيرة من الانكماش، بينما من المتوقع أن تشهد الاقتصادات المتقدمة نموًا أكثر اعتدالًا لكنه لا يزال ضعيفًا.

مرونة البنوك الأمريكية الكبيرة تبرز

على الرغم من الضغوط على البيئة الكلية، أظهرت نتائج الربع الأول للبنوك الأمريكية الكبرى مرونة في القطاع المالي. سجلت جولدمان ساكس أفضل أداء ربع سنوي لها في خمس سنوات؛ وحسّن بنك أمريكا أرباحه مدفوعًا بنمو دخل التداول؛ كما استفاد متداولو الأسهم في مورجان ستانلي من الارتفاع العام في وول ستريت. ووصفت بلومبرج ذلك بأنه "ثروة غير متوقعة" للبنوك الكبرى في وول ستريت.

يشير التحليل إلى أن السياسات المالية الداعمة وضعف الدولار وفرا رياحًا مواتية لأرباح الشركات، حيث بلغ توقع نمو أرباح مؤشر S&P 500 السنوي 12.6%. في الوقت نفسه، شهدت أنشطة الاندماج والاستحواذ انتعاشًا، مع تنوع أكبر في هياكل الصفقات، وزيادة في الدفع بالذكاء الاصطناعي (AI).

مخاطر الاستقرار المالي العالمي لا يمكن تجاهلها

حذر مجلس الاستقرار المالي (FSB) من أن الصراع في الشرق الأوسط يتسبب في عدم استقرار مالي عالمي كبير، مع تزايد تقلبات السوق وتشديد الظروف المالية. وأشار FSB تحديدًا إلى نقاط ضعف مثل المبالغة في تقدير الأصول، والرفع المالي العالي في القطاع غير المصرفي، وعدم تطابق السيولة، والتي قد تؤدي، في حال تدهور الظروف، إلى التأثير على أسواق السندات السيادية والائتمان الخاص والاستقرار المالي الأوسع.

في الوقت نفسه، اشترت صناديق التحوط أسهمًا بقيمة 86 مليار دولار صافيًا في خمسة أيام تداول، وهي واحدة من أسرع الوتائر المسجلة. وقال رئيس هيئة المصارف الأوروبية إن البنوك الأوروبية قادرة على تحمل الصدمات الحالية، لكنها بحاجة إلى الاستعداد لمخاطر ناشئة مثل التهديدات السيبرانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

بدأت البنوك البريطانية في خفض أسعار الفائدة على الرهون العقارية الثابتة، حيث استقرت ظروف السوق بعد التقلبات الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط. وتجذب الأسواق المالية الكورية عودة تدفقات رأس المال الأجنبي، لكن تقلبات سعر الصرف والمخاطر الجيوسياسية لا تزال تشكل مصدر قلق.

مخاطر الذكاء الاصطناعي واختناقات البنية التحتية

حذرت مؤسسات مثل بنك التسويات الدولية من أن أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا الكبرى قد تشكل مخاطر أمن سيبراني خطيرة على النظام المصرفي العالمي، مما يكشف نقاط الضعف في دفاعات البنوك. بالإضافة إلى ذلك، تواجه حوالي 40% من مشاريع مراكز البيانات في الولايات المتحدة مخاطر التأخير، بسبب عوائق الترخيص، ونقص العمالة، وضغوط شبكة الكهرباء، مما قد يعيق نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وجهات نظر المنتدى الاقتصادي العالميأشار ماثيو بليك، المدير الإداري للمنتدى الاقتصادي العالمي، إلى أن التمويل العالمي يشهد تحولاً هيكلياً، حيث يحل التشرذم الجيوسياسي محل عصر تدفقات رأس المال المفتوحة في مرحلة ما بعد الحرب الباردة. وتعمل الحواجز التجارية والعقوبات والتكتلات الإقليمية على إعادة تشكيل تدفقات الأموال عبر الحدود، مما يزيد من التعقيد والمخاطر التي تواجه البنوك والمستثمرين.