قواعد الإدراج الجديدة لهيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) تدخل حيز التنفيذ رسميًا: Akin Gump يفسر أهم تغيير تنظيمي منذ 40 عامًا

أصدرت Akin Gump تنبيهًا للعملاء: تفسير قواعد الإدراج الجديدة في المملكة المتحدة

لندن — 30 يوليو 2024 — أصدرت شركة المحاماة العالمية Akin Gump (Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP) اليوم تنبيهًا للعملاء يقدم تحليلًا متعمقًا لقواعد الإدراج الجديدة (Listing Rules) الصادرة عن هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) والتي دخلت حيز التنفيذ في 29 يوليو 2024. ويُنظر إلى هذا الإصلاح على نطاق واسع على أنه أهم تغيير في نظام الإدراج في المملكة المتحدة خلال 40 عامًا، وهو جزء من الاستراتيجية الشاملة التي تتبعها هيئة السلوك المالي لإحياء أسواق رأس المال في المملكة المتحدة.

خلفية الإصلاح: تعزيز القدرة التنافسية لسوق المملكة المتحدة

تأتي القواعد الجديدة في ظل تحديات تنافسية طويلة الأمد تواجه سوق الإدراج في المملكة المتحدة. وتُظهر البيانات أن عدد الشركات المدرجة في المملكة المتحدة انخفض بنحو 40% منذ عام 2008. وعلى الرغم من أن المملكة المتحدة ظلت لسنوات عديدة أكبر مركز مالي في أوروبا، إلا أن حصتها من الطروحات العامة الأولية (IPO) العالمية في عام 2023 لم تتجاوز 1%. واختارت بعض الشركات الإدراج في البورصات الدولية، أو نقل إدراجها الرئيسي إلى الولايات المتحدة، بحثًا عن تقييمات أعلى وبيئة تنظيمية أكثر مرونة.

وتهدف القواعد الجديدة التي وضعتها هيئة السلوك المالي إلى تبسيط نظام الإدراج، والتحول نحو نهج تنظيمي أكثر تركيزًا على الإفصاح، مع ترك المزيد من المعلومات للمستثمرين ليتخذوا قراراتهم بأنفسهم، وذلك بهدف جذب مجموعة أوسع من الشركات للإدراج في أسواق رأس المال في المملكة المتحدة وتعزيز النمو الاقتصادي.

التغيير الجوهري: تبسيط فئات الإدراج

الفكرة الأساسية للقواعد الجديدة هي التبسيط. فقد تم دمج فئتي "الإدراج المتميز" (premium listing) و"الإدراج القياسي" (standard listing) السابقتين في فئة إدراج واحدة موحدة — فئة الأسهم (فئة الشركات التجارية) (Equity Shares (Commercial Company) category، واختصارًا ESCC). ويهدف هذا الدمج إلى إزالة التعقيد وتسهيل عملية الإدراج للشركات.

بالإضافة إلى ذلك، أنشأت القواعد الجديدة عدة فئات جديدة أخرى، بما في ذلك:

• الفئة الانتقالية (Transition): تنطبق على المصدرين الذين كانت أسهمهم مدرجة سابقًا في الإدراج القياسي أو الشركات "التي في طور الانتقال" بعد تطبيق القواعد الجديدة.
• فئة الشركات ذات الغرض الخاص: وتشمل شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs).
• فئة الإدراج الثانوي: تنطبق على الشركات التي لديها إدراج ثانوي في الأسواق الخارجية.
• فئة الأوراق المالية غير المرتبطة بحقوق ملكية: مثل الأسهم الممتازة والأسهم المؤجلة، وكذلك الأوراق المالية المرتبطة بحقوق ملكية دون حقوق تصويت.

في الوقت نفسه، تم الإبقاء على الفئات الحالية مثل صناديق الاستثمار المغلقة، وصناديق الاستثمار المفتوحة، والإيداعات، وأوامر الشراء (الوارنت)، والخيارات، والأوراق المالية المتنوعة الأخرى، مع بقاء القواعد ذات الصلة دون تغيير إلى حد كبير.

مطابقة الشركات الحالية والفترة الانتقاليةقد سبق لـ FCA أن أبلغت جميع الشركات التجارية المدرجة في فئتي الإدراج المتميز والمعياري بكيفية تعيين إدراجاتها الحالية إلى الفئات الجديدة. وبشكل عام، تم تعيين جميع الشركات التجارية المدرجة إدراجًا متميزًا تلقائيًا إلى ESCC. أما الشركات ذات الإدراج المعياري فقد تم تعيينها إلى الفئة الانتقالية الجديدة، التي تستند إلى قواعد الإدراج المعياري الأصلية، ويمكنها التقدم للتحويل إلى ESCC عند الاقتضاء.

تأثير ذلك على أصحاب المصلحة

يحلل تنبيه Akin Gump بالتفصيل تأثير القواعد الجديدة على الشركات المدرجة والشركات التي تعتزم الإدراج والمستثمرين. وتعيد القواعد الجديدة التوازن بين حماية المستثمرين وكفاءة السوق، مما يمنح الشركات مرونة أكبر مع الاعتماد بشكل أكبر على الإفصاح عن المعلومات لضمان قرارات المستثمرين.

الحصول على التنبيه الكامل

تنبيه عملاء Akin Gump بعنوان "The New UK Listing Rules - The Most Significant Change to the UK’s Listing Regime in 40 Years" متاح الآن عبر الإنترنت. وقد شارك في كتابة هذا التنبيه العديد من محامي Akin Gump، بما في ذلك Harry Keegan وVance Chapman وDougall Meston وGeorge O’Malley-Knowles وBen Balzan.

حول Akin Gump

تُعد Akin Gump واحدة من مكاتب المحاماة الرائدة عالميًا، وهي ملتزمة بتقديم خدمات قانونية شاملة للعملاء عبر مختلف القطاعات والولايات القضائية. يضم المكتب مكاتب في العديد من مراكز الأعمال الرئيسية حول العالم، بما في ذلك لندن ونيويورك وواشنطن العاصمة وهونغ كونغ والشرق الأوسط. لمزيد من المعلومات، يرجى زيارة الموقع akingump.com.

الاتصال الإعلامي

لمزيد من المعلومات، يرجى الاتصال بفريق العلاقات الإعلامية في Akin Gump.