AT&T 公布2025年第四季度及全年业绩：融合光纤与5G用户增长驱动，全部合并财务指引达标

达拉斯，2026年1月28日 —— AT&T Inc.（纽约证券交易所代码：T）公布2025年第四季度及全年财务业绩。公司表示，2025年合并财务指引中的全部指标均已达到或超过预期，消费宽带用户增长创下十年来最佳水平，业绩表现主要由融合光纤与5G服务的用户增长推动。

公司指出，越来越多的客户选择AT&T作为其全部连接需求的单一服务提供商，AT&T Fiber家庭用户中同时选择AT&T无线服务的比例升至42%，推动融合率实现公司年度最快增速。在提供融合服务的区域，AT&T在消费者与中小企业市场的无线及互联网连接客户满意度评分中均位列第一（基于品牌喜爱度与净推荐值NPS）。公司认为，这一进展体现了其以投资驱动、以客户为中心战略的持续成效。

AT&T董事长兼首席执行官John Stankey表示：“我们达到或超过了2025年全年合并指引的所有目标。随着在频谱和光纤领域的新投资，我们已做好准备，在美国更多品类和地区赢得更多客户。凭借行业内的优质资产，我们正在加快战略执行，在未来三年实现更好的增长、最佳客户体验以及更高的股东回报。”

第四季度业务板块表现

通信业务板块（Communications）：收入321亿美元，同比增长3.2%；营业利润68亿美元，同比增长9.5%。

移动业务（Mobility）：收入同比增长5.3%，其中服务收入增长2.4%，设备收入增长12.7%，后者主要受无线设备销量提升推动。营业费用同比增长5.6%，主要由于销量上升带动设备、广告、销售及坏账费用增加，部分被内容授权费用下降及转型举措带来的费用节约所抵消。营业利润64亿美元，同比增长4.5%；EBITDA* 为92亿美元，同比增加2.75亿美元。服务收入增长推动营业利润增长4.5%、EBITDA* 增长3.1%；营业利润率同比下降20个基点，EBITDA* 服务利润率同比提升30个基点。

企业固网业务（Business Wireline）：收入同比下降7.5%，主要受传统及其他过渡性服务持续下滑17.5%影响，部分被光纤及先进连接服务收入增长6.8%所抵消。营业费用同比下降8.2%，主要由于人员成本下降、转型举措节约以及网络成本降低；折旧费用同比下降，原因在于部分传统资产已折旧完毕，部分被光纤等战略举措的持续资本投入所抵消。营业亏损1.63亿美元，上年同期为亏损2.11亿美元；EBITDA* 为11亿美元，同比减少8000万美元。

消费者固网业务（Consumer Wireline）：收入同比增长2.9%，其中宽带收入增长6.7%，光纤收入增长13.6%；传统语音与数据服务及其他服务收入下滑部分抵消了上述增长。营业费用同比下降5.1%，主要由于部分传统资产折旧完毕带来的折旧费用下降，部分被光纤及网络升级与扩建等战略举措的持续资本投入所抵消；内容授权费用与客户支持成本下降亦带动费用减少，部分被网络成本上升抵消。营业利润5.38亿美元，上年同期为2.76亿美元；EBITDA* 为14亿美元，同比增加1.52亿美元。该板块连续第十个季度实现宽带用户净增，其中AT&T Fiber净增28.3万，AT&T Internet Air净增22.1万。

拉丁美洲业务（Latin America）：收入同比增长20.6%，主要受设备销售增长、用户数与ARPU提升以及汇率有利影响推动。营业费用同比增长19.7%，主要由于汇率不利影响、用户增长带来的设备与坏账费用上升以及折旧费用增加。营业利润3400万美元，上年同期为2100万美元；EBITDA* 为2.23亿美元，上年同期为1.71亿美元。该板块全年营业利润增长超过1亿美元，盈利能力持续改善。

分板块报告调整

自2026年第一季度业绩起，AT&T计划调整其经营分部划分，以反映其商业模式向面向消费者与企业客户的5G与光纤融合先进连接服务的演进。为帮助投资者和分析师了解此次报告结构过渡，公司已在2026年1月28日提交的8-K表格中，提供2023年至2025年各季度及年度按新分部口径重述的历史业绩，更多信息可访问 investors.att.com。

2026—2028年长期展望

基于在5G与光纤领域的投资，包括此前宣布、预计于2026年初完成的两项交易——收购Lumen大众市场光纤业务的绝大部分资产以及收购EchoStar的无线频谱牌照——AT&T预计到2028年实现调整后EBITDA* 与调整后每股收益* 的增长改善，以及更高的自由现金流*。

公司合并财务展望预计，2026—2028年先进连接（Advanced Connectivity）分部的财务表现将保持强劲且持续的增长。同时，公司预计传统（Legacy）分部服务收入将持续下降：随着公司推进在2029年底前关停其大部分覆盖范围内高能耗铜缆网络、并将客户升级至基于5G和光纤的先进连接服务，传统分部2026年服务收入预计下降20%以上，到2029年底将不再具有重要性；该分部预计在2027年之后出现负EBITDA*，直至与铜缆网络运营相关的直接成本基本消除。公司同时提示，能否获得加利福尼亚州监管机构批准，可能使铜缆网络关停时间推迟至2029年之后。

关于Lumen交易，AT&T表示：交易完成后，公司将把所收购的光纤网络资产（包括部分光纤网络建设能力）纳入一家全资子公司，并计划向一家股权合作方出售该子公司的部分所有权，由后者共同投资于该持续经营业务。自Lumen交易交割起，AT&T预计将该业务作为持有待售及终止经营业务报告，其经营成果与直接现金流不计入公司持续经营业务。在完成向股权合作方出售部分所有权后，AT&T在该子公司权益收益（亏损）中的份额将计入持续经营业务的调整后每股收益*。上述长期展望基于持续经营口径，不含终止经营业务。

长期资本配置计划

AT&T预计在2026—2028年通过股息和股票回购向股东返还450亿美元以上。根据该资本回报计划，公司预计维持目前每股1.11美元的年度化普通股股息。管理层还预计在2026年底前完成现有100亿美元回购授权下的回购，并启动已获公司董事会批准的后续100亿美元授权下的回购。公司预计2026年根据上述授权回购约80亿美元普通股，并在董事会进一步授权的前提下，在2028年前保持稳定的回购节奏。

在与Lumen和EchoStar的交易完成后，AT&T预计其净债务与调整后EBITDA比率* 将升至约3.2倍，并在2026年底前降至约3倍。公司仍预计净杠杆将在上述收购交割后约三年内回到其2.5倍左右的目标区间。公司表示，在将净杠杆降至目标区间的同时，将保持一致的资本回报策略。

2025年股东回报与战略执行

2025年，AT&T通过股息和股票回购向股东返还超过120亿美元。公司称，以客户为中心、以投资驱动战略的持续执行提升了融合率，并带动盈利能力增长；在同时拥有无线与互联网连接的客户中，公司实现了行业领先的客户满意度表现。

电话会议信息

AT&T 2025年第四季度及全年业绩电话会议于美国东部时间2026年1月28日（星期三）上午8:30进行网络直播。网络直播及相关材料（包括财务摘要）可在 investors.att.com 获取。

关于AT&T

AT&T Inc. 在美国纽约证券交易所上市，股票代码为T，公司信息可访问 about.att.com，投资者信息可访问 investors.att.com。

注： 本文中标有*的指标为非GAAP财务指标。相关指标的定义及其与GAAP财务指标的调节信息，请参见公司投资者关系网站发布的业绩材料。本文包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险与不确定性而与预期存在差异。